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市场之前比较担心天气对需求的影响，担心重蹈去年的覆辙。去年倒春寒确实是需求延后非常重要的因素，但更重要的因素是去年两会结束前对施工是“一刀切”的态度，在两会之后需求则迅速释放，今年各地连阴雨尽管对需求有一定影响，但只要天气好转，预计需求会迅速释放，今年不会重蹈去年覆辙。近期众多微观调研都显示今年开工更早，从主流贸易商建材成交来看，近期成交量已经高于去年同期，而今年因为过年早，气温低于去年同期，这也初步验证了今年需求的启动早于去年同期。总之从各方面迹象来看，今年需求将较早启动已经逐步得到了验证，我们之前提出的“N字形”反弹阶段仍然在延续。在后期需求进一步释放之后，螺纹期现价格仍然还有上行空间。

AA民企债券存量规模约3600亿元，违约金额近1800亿元，违约率48.69%，意味着买了AA民企债，接近一半的概率会违约。为何会出现，民企违约潮持续而国企违约事件减少的现象？其背后原因可能有以下4个方面：第一，供给侧改革下，淘汰过剩产能，使得国有企业利润增速远超民营企业；

现场嘉宾对李克强的致辞多次致以热烈掌声。致辞后，李克强还就宏观经济形势等回答了提问。世界经济论坛主席施瓦布和塞尔维亚总统武契奇、拉脱维亚总统韦约尼斯、爱沙尼亚总统卡柳莱德、萨摩亚总理图伊拉埃帕等政要，以及来自100多个国家和地区的各界代表2500余人与会。

以EZZY为例，付强曾经算过一笔账：EZZY在运营末期共有不到200台车，包括公司租赁的奥迪A3和宝马i3，其中奥迪A3单车每天完成8单可保证收支平衡；宝马i3因需要充电等原因，其运营效率低于奥迪A3，同时支出成本高于奥迪A3，这直接拉高了公司的运营成本。付强表示，EZZY每月的运营成本在160万至200万元左右。

去年倒闭的EZZY的创始人付强曾经表示，EZZY过于关注用户体验，为此付出了高昂的成本，如果消费者每一单的出行价格在30元，那么运营成本将高达60元。此前，在途歌进入上海市场时，记者曾体验过其用车服务，发现即使不计算停车费，途歌对于客户的补贴也占总成本的4成。

总体来看，我们认为3月份是兑现自去年12月以来反弹逻辑的时间窗口。我们在去年12月11日发布的2019年年度策略报告《周期轮回 潮起潮落》中提出二季度前将走N字型的反弹阶段，主要逻辑一方面是看好二季度之前的需求，另外一方面是钢材利润大幅下行后电弧炉产能将被挤出，这是自去年12月以来钢价反弹的基础。若3月份需求走强推动钢材期现价格联袂走高，则电炉利润反弹将使得供给迅速恢复，供给将跟随利润滞后回升，并对价格产生负反馈。同时，随着需求走弱的步伐越来越近，钢材价格将面临供需的双重打压，那么钢价将进入N字型的下行阶段。总体来看，3月份的反弹是逐步兑现利润的时机，且行且珍惜。